[티와이홀딩스] 유상증자 공시와 앞으로 예상되는 시나리오

 [티와이홀딩스] 유상증자 공시와 앞으로 예상되는 시나리오 

 

금일 장 끝나고 시간외거래 타임에 티와이홀딩스의 유상증자 공시가 떴다.

 

유상증자 결정

티와이홀딩스 유상증자 개요

 

약 7백만주를 증자하고, 취득한 자금 약 1600억원은 타법인 증권을 취득하는데 쓸 거라는 목적

 

하지만 청약에 참여하고 돈주고 주식을 사는 일반적인 유상증자와는 방식이 달라서 자세히 볼 필요가 있다.

 

우선 유증의 표면적 배경에는

 

유증 배경

 

태영건설 주식을 추가로 취득해 지주사업을 원활히 수행하고자 함

 

그 방식은

 

유증 방식

 

태영건설 주주들로부터 현금이 아닌 주식으로 받고, 그 대가로 티와이홀딩스의 주식을 주겠다는 것

쉽게말해 태영건설 주식을 주면 티와이홀딩스 주식을 줄게! 다.

 

실제 1600억원을 취득한 다음 그걸로 태영건설 주식을 사겠다. 가 아니라

1600억원치의 태영건설 주식을 1600억원치 티와이홀딩스 주식(새로 발행될)으로 바꿔주는 것

 

예를들면 태영건설 10000원짜리 주식2개를 티와이홀딩스 20000원짜리 주식 1장으로 바꿔준다.

 

여기까진 쉽다.

 

윤석민 태영그룹 회장은 티와이홀딩스를 통해 태영그룹 지배구조를 강화하려고 지주사-사업회사로 분할을 했었다.

그리고 티와이홀딩스는 폐기물처리사업을 영위하는 영업이익률이 80% 이상에 육박한다는 알짜회사 TSK를 소유하고 있다.

 

대한민국 환경산업 새로운 미래 열어가는 TSK

이래저래해서

윤석민 회장은 티와이홀딩스 지분을 최대한 늘리고 싶어한다

 

시나리오를 생각해보자.

 

1. 내가가진 태영건설 주식으로 티와이홀딩스 주식 많이 바꾸려면?

 

환율이랑 같은 개념으로 이해하면 쉽다.

 

태영건설 주식이 비싸고, 티와이홀딩스 주식이 싸면

똑같은 태영건설 1주라도 더 많은 티와이홀딩스 주식으로 바꿔 줄 것.

 

그럼 각 주식의 값은 어떻게 정하나

 

주식가격 산정기준

 

아래 3가지 값의 평균과, 3번항목 중 낮은 값으로 한다.

1. 오늘부터 1개월동안 (12월24일까지) 종가 평균

2. 오늘부터 1주일동안 (12월 1일까지) 종가 평균

3. 어제 종가 (태영건설 10300원, 티와이홀딩스 22700원)

 

어제 종가는 이미 정해졌으니 기준가격은 무조건 태영건설 10300원, 티와이홀딩스 22700원 이하가 된다.

 

만약 의도대로 가격을 조정할 수 있다면

앞으로 한달간 (12월24일까지) 태영건설은 상대적으로 비싸게 ▲, 티와이홀딩스는 싸게 ▼ 만들려고 노력할 것이다.

하지만 최대값은 이미 정해져 있으니, 태영건설이 상대적으로 비싸지려면

티와이홀딩스 주가가 떨어져야하는 경우의 수밖에 없다.

 

그래야 내가가진 태영건설 주식으로 티와이홀딩스 주식을 많이 바꿀 수 있다.

 

2. 가격이 정해진 다음에는?

 

자, 가격이 정해져서 주식교환비율은 정해졌다고 하자.

그렇다면 그다음에는 어떻게 해야 티와이홀딩스 주식을 많이 확보할 수 있을까?

 

이번 유상증자에 참여할 수 있는사람들은 태영건설 주식을 갖고 있는 사람들, 즉 주주들이다.

그 사람들도 하여금 청약 참여도를 떨어뜨려야 한다.

 

티와이홀딩스가 너무 매력적으로 보여 너도나도 다 참여를 해서

경쟁률이 만약 10:1이 된다면

태영건설 10억치로 청약 신청을 해도 티와이홀딩스 1억치밖에 배정받을 수 없다.

 

그럼 어떻게 하면 청약 참여도를 떨어뜨릴수 있을까?

 

예를들어 쉽게 태영건설 기준가 10000원, 티와이홀딩스 기준가 10000원으로 정해졌다고 하고

정해진 다음날부터 청약 전까지 태영건설 주가가 20000원으로 올랐다고 치자.

 

기준가 대로라면 태영건설 1주 = 티와이홀딩스 1주 로 교환해야 하는데

청약하려고 보니 태영건설 주가가 너무 올라서

지금 태영건설 주식 1주 가격이면 티와이홀딩스 2주를 살 수 있다.

 

헐! 미쳤다고 청약을 하냐

안하고 만다!

 

이게 일반인들의 심리일 것이다. (나포함)

 

그렇게 되면 청약률은 저조해질 것이고

지금 주식의 가격과 상관없이

어짜피 태영건설 1주와 티와이홀딩스 1주를 바꿔서 지분을 늘리고 싶었던

윤석민 회장같은 입장의 사람들만 청약을 참여하게 될 것이다.

 

그래서 청약마감일까지도 태영건설 주가는 비싸게 ▲, 티와이홀딩스 주가는 싸게 ▼ 만들려고 할 수 있다.

마찬가지로 앞서말한것처럼 기준가 최고가는 이미 정해져있으니

티와이홀딩스 주가를 떨어뜨리는 경우의 수만 있다.

(의도대로 된다는 가정하에!)

 

3. 유상증자 완료 후에는?

 

모든 유증의 절차가 끝난 다음에는?

 

이제 회사의 가치, 즉 주식의 가격은 본연의 가치에 수렴하겠지

 

티와이홀딩스의 가장 큰 투자매력포인트는 자회사 TSK(티에스케이)의 폐기물관련 환경사업이다.

이 부분에 대해선 워낙 잘 분석해놓으신 분들이 많고

유튜브에서도 어렵지 않게 찾아볼 수 있다.

 

나또한 TSK의 가치가 높다고 본다.

 

 

예상되는 시나리오대로라면 청약이 완료되는 21년 1월 18일까지

티와이홀딩스의 주가가 지지부진할 것으로 예상된다.

 

하지만 모든것은 예상대로 흘러가지 않고

또 나같이 생각하는 사람들도 많아 오히려 반대로 흘러갈 수도 있기에

 

지금 갖고 있는 물량은 홀딩하고

주가가 떨어질때마다 사서 모으는 전략으로 가보고자 한다.

 

 

 

(현재 주주이지만 매수/매도 추천글은 아닙니당)